沃尔玛超市内霸王洗发水促销 每经记者 邱德坤/摄

每经记者 邱德坤 每经编辑 张海妮

霸王沉浮

还没等消停会呢，霸王又一拍大腿：路走窄了！防治脱发还得从娃娃抓起！于是乎又针对学生党量身打造了魔性的文案，什么“考试不输，脑袋不秃”，这回啊，这回联名的是五年高考三年模拟（误），不是不是，是考虫网，我猜他下一步就是出一支孔庙祈福的洗护套装了。

当日，霸王集团的股价暴跌31%。

从包装到产品宣传的风格，也体现出多元化和年轻化的趋势。儿童洗护系列的童趣风格、追风系列的清新文艺风格以及反差最大的二次元风格等，是一种创新也是一种冒险。

作为接班二代，对于父母闹出的幺蛾子陈正鹤自己也很矛盾纠结，后续推出一系列措施突破霸王的困局。

不出所料，新包装霸王产品推出后，不少人开玩笑地说仿佛看到了Adobe家族，也有人觉得它像极了山寨版“杜蕾斯”。

不仅如此，她还控诉陈启源拿她当作赚钱的机器以及生孩子的奴隶。最终她要求清盘霸王控股。当日，霸王股价暴跌31%。

截取自财报

也因为这个视频，成龙大哥也正式加入了“鬼畜全明星”。而他本人对于自己鬼畜视频的爆火，也是持一种包容和“观众开心就好”的良好心态。这使得成龙在年青一代中，变得更受欢迎。

近日，霸王国际（集团）控股有限公司公布了2022年年报。财报显示，2022年，霸王集团总营业额约为2.46亿元，同比下降约10%，亏损约1943万元，相比于2021年亏损的908万元，亏损同比扩大113.90%，这也是霸王集团连续亏损的第五年。

财报显示，若按品牌类型看，霸王集团旗下品牌霸王、丽涛、追风、本草堂等的收入均有所下滑。其中，下滑最厉害的是核心品牌霸王，该系列产品2022年收入2.37亿元，占总营业额的96.5%，较2021年的2.60亿元减少了约2300万元。

按产品类型看，霸王旗下经营的三大类产品(洗发护发、其他家用及个人护理、护肤）收入亦下滑。其中，占比最大的洗发护发产品2022年收入为2.11亿元；护肤产品收入仅8.7万元；其他家用及个人护理产品收入为3513.9万元。

2022年，霸王集团毛利率由36.2%上升至37.6%。霸王称，毛利率上升的主要原因是由于平均单位生产成本的下降。财报显示，2022年，霸王的销售成本为1.54亿元，同比减少约11.9%，主要原因为销售量下降使得原材料、包装材料以及人工的耗用有所减少。

公开资料显示，2010年7月，香港《壹周刊》报道称霸王旗下洗发水产品有致癌物质二恶烷。尽管当时药监局公布抽检结果显示“样品中二恶烷最高含量为6.4ppm，这一数值在安全范围内”，但致癌风波并未散去，这直接导致当时霸王集团市值蒸发24亿，当年净利润骤降132%。

此后几年中，这种亏损一直延续。财报数据显示，2010至2015年，霸王分别亏损1.18亿元、5.59亿元、6.18亿元、1.44亿元、1.17亿元、1.1亿元。尽管“霸王诉壹周刊诽谤案”最终于2016年胜诉，但也未能扭转霸王集团连年亏损的局面。财报显示，2018至2021年，霸王集团分别亏损119.6万元、610万元、403.8万元、908.4万元。

然而为何如日中天的淘宝霸王洗发水会走到今天这一步呢？这还要从它的创始人内斗说起。霸王洗发水的创始人是陈启源和万玉华，两人除了是霸王品牌的创始人，在私底下还有一层特殊的关系，万玉华与陈启源是结发夫妻。

在中百超市，店员表示，“霸王早就不进货了。”该超市主管朱先生向记者坦言，“前些年有不少消费者是冲着广告上宣传的防脱发买的，而现在只剩下一些中老年人还在坚持，并且霸王洗发水售价也不低，我们选择了其他畅销品牌。”

若不是公司创始人陈启源与万玉华夫妇准备离婚，万玉华要求清盘霸王集团控股股东Fortune Station Ltd.（以下简称FS），或许霸王集团很难在这几日频上“热搜”。12月27日晚间，霸王集团公告，万玉华已向香港高等法院递交清盘FS的申请，相关聆讯将于2018年2月28日进行。

王微本来想用10万打发前妻，结果被一招反杀，直接损失了上亿身家。

业绩的衰落并非是防脱发的人群变少了，而是在霸王身处低迷时，各大品牌也相继推出了防脱发系列产品，不少产品同样是中草药配方。除此之外，更多功效，各种配方，多元气味的日化产品不断问世，也打乱了霸王集团的阵脚。

淘宝上搜索防脱发洗发水，霸王育发防脱发洗发水两款不同价位的套装分别以12,946件和11,526件的销量排在第三和第四。霸王集团是否在以新的姿态卷土重来？

2009年，霸王集团营业收入达17.56亿元，净利润3.64亿元，根据AC尼尔森公开调查显示，霸王集团在洗护发市的市场份额占8%，在中草药洗护发市场更是占到46%，可谓盆满钵满。也是这一年，霸王集团在港交所上市。

尽管药监局紧随其后公布，抽检结果显示“样品中二恶烷最高含量为6.4ppm，这一数值在安全范围内”，但对于霸王这样直接接触人体头皮的产品，一旦与致癌的概念扯上关系，消费者就会产生顾虑。这直接导致当年营收下降16%，净利润骤降132%，上市第二年净亏损1.18亿元。

自此，霸王集团踏上了与《壹周刊》长达6年的诉讼之路，最终在2016年胜诉并获得300万元的赔偿，挣回了一口气。但在这6年里，霸王集团共计亏损15亿元，市值从最高的200亿元跌落至6.13亿元，缩水近97%。

不论如何，胜诉给霸王集团带来了曙光，2016年，霸王集团终于结束了长达六年的“亏损马拉松”，营收2.64亿元，同比增长14%，净利润4,370万元。虽无法与其巅峰时期相比，但已是一个由负转正的“质的飞跃”。

谁料天有不测风云。2017年，霸王集团的内部矛盾上升到台面上，9月，陈启源以两年分居为由向法院提交离婚申请，上演“霸王别姬”。12月，万玉华在港举行记者发布会，哭诉自己被陈启源暴力对待，还被伪造辞职信，排除于管理层外。甚至在自己不知情的情况下，自己的股份由原来的49%被稀释至24.71%。屡次争取自身正当权益无果后，才无奈提出清盘申请。

今年6月6日，霸王集团发公告称，万玉华陈启源已签订和解协议，同意在签署和解协议当天即指示其各自法律代表，向高等法院申请撤销清盘呈请。当日股价急弹35%，成交量达3,162万股，但高涨的股价也只是昙花一现罢了。

2017年，霸王集团营业收入2.64亿元，净利润1,923万元，较上市的2009年分别下降了84.95%和94.72%。

霸王集团的销售费用过高可以看作是“致癌风波”后，连续亏损的元凶。新闻爆出当期即2010年下半年，霸王集团销售费用高达5.6亿元，较上年同期增幅达54%，从此便开启了销售费用过分蚕食利润之旅。下图中可以看出，2010年到2013年，霸王集团的销售费用都大比例高于营业成本，甚至一度超过其销售收入。

2010年4月霸王集团推出了第一个中草药饮品品牌，当年凉茶收入6,975.7万元，占集团总收入约4.7%；

2011年，凉茶营业额16,726.3万元，增长近140%，但在年报管理层分析中显示该业绩并未达到管理层预期，但这已是霸王凉茶业绩最好的一年；

2012年，凉茶业务营业额收缩至1,758.3万元；

2013年，凉茶业务以惨淡的72.3万元营业额终结了。

市界发现，霸王集团的存货周转率2009年为每年10.51次，此后一路下滑，2017年已下滑到每年3.06次。而霸王集团的毛利率也同样显示出下滑，2010年以前其毛利保持在60%左右，2010年后下跌到40%左右，公司多份年报中都曾披露毛利下降的原因之一为存货计提减值。

上市前，霸王集团的营收规模发展迅速，2009年营业收入达17.56亿元，较2006年增加了3.5倍，但是行政开支却增加超过7倍。随着规模经济的产生，霸王集团的行政管理费用占收入的比重反而增加了，效用越来越低。

面对种种不利局面，2013年霸王集团启动了卓越项目，开始大刀阔斧地削减各项费用。效果显而易见，2013年霸王集团净利润虽然还是负数，但较上期增长了76.76%，开启了净利润增长点。

随着诉讼的最终胜利，2017年本来应该作为霸王集团辞旧迎新的一年，但自2016年扭亏为盈后，净利润不但没有呈现上升趋势，反而跌宕下跌。2018年中报数据显示，亏损1,141.00万元。

但是，发展业务都需要银子，2010年到2017年，霸王集团累计经营活动产生的现金流量净额为-10.53亿元。这些年来，霸王集团始终在吃着老本——九年前上市募集的16.15亿元，其现金及现金等价物存量呈现出“过山车式”下滑。

2018年6月末，霸王集团现金及现金等价物余额为5,428万元，而2006年末这一数值为7,144万元。